МОСКВА, 26 июня — ВТБ сообщил о пересмотре прогноза ключевой ставки на 2026–2027 годы после июньского заседания Банка России и пообещал актуализировать бизнес‑планы и стратегию банка.
«Я просто обязан охарактеризовать… очень существенное действие, которое предпринял совет директоров Банка России, когда против консенсуса гомеопатически снизил ставку на 0,25», — сказал первый зампред правления и финансовый директор ВТБ Дмитрий Пьянов.
Банк России в июне снизил ключевую ставку до 14,25% — регулятор объяснил это ростом проинфляционных рисков на фоне более мягкой бюджетной политики и нарастающего топливного кризиса. На следующем заседании 24 июля регулятор может повысить траекторию средней ставки на последующие годы в зависимости от параметров бюджетного стимулирования.
По словам Пьянова, ранее в макропрогнозе ВТБ закладывалось снижение ставки на 0,5 процентного пункта на каждом заседании, однако теперь банк вынужден скорректировать траекторию ключевой ставки и обновить таргеты при публикации полугодовой отчетности, адаптировать внутренние проектировки, бизнес‑планы и стратегию.
Ранее заложенные ожидания о том, что структурный дефицит бюджета будет сбалансирован уже в 2026 году, оказались чрезмерно оптимистичными. Министр финансов указал, что выход на нулевой первичный дефицит теперь планируется только к 2029 году.
Прогнозы ВТБ
ВТБ ожидает более медленного снижения ключевой ставки в 2026 году: из четырех заседаний банк прогнозирует три снижения по 0,25 п.п. и одну паузу. В результате банк повысил прогноз ставкок к концу 2026 года до 13,5% вместо ранее ожидавшихся 12%.
Средний прогноз ключевой ставки на 2027 год ВТБ повысил до 10–12% с предыдущих 8–10%.
Пьянов предупредил, что к следующему опорному заседанию Центробанка рынки могут снова получить «холодный душ» в случае резкого пересмотра прогнозной траектории ставки на 2027 год.
Июньское решение Центробанка уже усилило распродажу на рынке акций и ОФЗ: трейдеры отметили «чёрный понедельник» в начале недели, когда произошла волна маржин‑коллов и многие бумаги второго и третьего эшелонов упали более чем на 10%.
