Центральный банк России оценивает сокращение экономики в первом квартале 2026 года примерно в 0,5% и прогнозирует её рост на 0,9% во втором квартале. Регулятор отмечает, что начало года прошло слабее ожиданий, а на динамику повлияли временные факторы.
Причины замедления
В числе ключевых причин регулятор называет календарный фактор и аномально холодную погоду. В январе–феврале оказалось на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценке Центробанка, снизило годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта.
Сильные морозы и снегопады привели к простоям и замедлению активности в строительстве после очень тёплой зимы предыдущего года, когда строительная активность была высокой.
Регулятор указывает, что внутриквартальные колебания во многом связаны с временными факторами: слабая динамика наблюдалась в январе–феврале, а март мог показать оживление в основном из‑за прекращения действия этих временных факторов.
Прогноз на второй квартал и риски
Во втором квартале календарный эффект должен сработать в обратную сторону: в мае–июне ожидается больше рабочих дней, чем год назад. Кроме того, поддержку экономике может дать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временное смягчение внешних ограничений.
Вместе с тем действуют разнонаправленные факторы: сохраняется неопределённость по масштабам временного выбытия производственных мощностей, что может сдержать восстановление активности.
Инвестиции, инфляция и резервы
ЦБ прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году на фоне смягчения денежно‑кредитной политики. В среднесрочной перспективе ожидается устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами около 1–3% в год, в том числе за счёт инфраструктурных проектов.
По прогнозу регулятора годовая инфляция во втором квартале сохранится на уровне около 5,9%, а к концу года замедлится до диапазона 4,5–5,5%.
В базовом сценарии Центробанк закладывает, что возможные послабления санкций в отношении российской нефти будут краткосрочными, тогда как остальные внешние ограничения в среднесрочной перспективе сохранятся. При росте нефтяных цен регулятор ожидает увеличения золотовалютных резервов приблизительно на 5 миллиардов долларов в 2026 году и менее существенного сокращения резервов в последующие годы.
