Российская валюта во вторник продолжила укрепление, обновляя локальные максимумы благодаря активной продаже экспортной выручки от поставок нефти по высоким весенним ценам, а также операциям сырьевых компаний по конвертации иностранной валюты в рубли перед предстоящим 28 апреля Единым налоговым платежом.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчётами «завтра» торговалась в районе 10,91, что соответствует укреплению рубля примерно на 0,8%. В ходе сессии было зафиксировано лучшее для российской валюты значение с конца января — около 10,90 за юань. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» находилась у отметки 74,36, где рубль укреплялся примерно на 0,7%.
На международном валютном рынке к 11:25 мск пара доллар/рубль находилась вблизи 74,75, согласно рыночным котировкам, при этом рубль прибавлял около 0,3%. В течение сессии курс поднимался до максимальных уровней с мая 2023 года — примерно 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе торговалась в районе 87,55, что означает укрепление российской валюты примерно на 0,9%. Ранее курс поднимался до максимума с мая 2025 года — около 87,47 за евро.
С начала апреля рубль на внешних площадках укрепился более чем на 8% к доллару и примерно на 6,8% к евро. На Московской бирже за тот же период российская валюта подорожала к китайскому юаню примерно на 7%.
Поддержка со стороны экспортной выручки
Основным фактором поддержки рубля остаётся повышенный приток валютной выручки от экспорта углеводородов, реализованных по сложившимся весной высоким ценам. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта сейчас почти не изымается за счёт операций по бюджетному правилу, действие которого приостановлено.
Традиционно приток экспортной выручки усиливается в третьей декаде календарного месяца, когда сырьевые экспортеры наращивают продажи иностранной валюты и формируют рублёвую ликвидность в преддверии уплаты Единого налогового платежа.
По оценкам участников рынка, в структуре ЕНП на этот раз значительную роль сыграет налог на добычу полезных ископаемых, объём которого может приблизиться к 700 миллиардам рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее. Дополнительную поддержку российской валюте оказало решение США продлить до 16 мая действие послаблений по ограничениям на покупку российской нефти и нефтепродуктов, что нацелено на сглаживание мирового дефицита сырья на фоне обострения отношений между Вашингтоном и Ираном.
Потенциальные риски для курса рубля
Одним из ключевых рисков для российской валюты становится возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, на вероятность чего ранее указывал глава финансового ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких нефтяных цен это может означать возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая в рамках бюджетного правила начнутся покупки валюты хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это способно заметно повлиять на динамику валютного рынка. Аналитик считает, что участники торгов пока недооценивают риски для рубля от возможного возобновления этих операций.
Дополнительным источником неопределённости выступают последствия атак беспилотных аппаратов на объекты нефтяной инфраструктуры в России. Подобные инциденты приводят к временным сбоям в экспортных поставках нефти и нефтепродуктов и создают угрозу сокращения поступления валютной выручки.
Формально против рубля может сыграть и вероятное снижение ключевой ставки и смягчение риторики по итогам заседания совета директоров Банка России, запланированного на 24 апреля. Удешевление заимствований способно снизить привлекательность вложений в рублевые активы с точки зрения доходности.
Согласно опросу аналитиков, большинство экспертов (23 из 24) ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Один из опрошенных допускает более резкое смягчение денежно‑кредитной политики и снижение ставки сразу на 100 базисных пунктов.
