Возобновление бюджетного правила: Минфин начнёт покупки валюты, но это вряд ли сильно укрепит рубль
Министерство финансов собирается возобновить действие бюджетного правила, что приведёт к покупкам иностранной валюты для пополнения Фонда национального благосостояния. По оценке аналитиков, это не должно резко изменить текущую динамику курса рубля.
Официально Минфин должен объявить объём нефтегазовых доходов за апрель и параметры валютных операций по бюджетному правилу на май.
По приблизительным расчётам, объём покупок валюты в ближайший месяц может составить чуть менее 400 миллиардов рублей, что примерно соответствует 13 миллиардам рублей в день.
Для сравнения, сейчас Банк России продаёт на рынке порядка 4,6 миллиарда рублей в день.
Ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей. Величина покупок Минфина будет мала по сравнению с общим оборотом и, скорее всего, выступит как стабилизирующий фактор, а не как мощный драйвер изменения курса.
В базовом сценарии экспертов курс доллара в ближайшее время ожидается в диапазоне 75–77 рублей, а к концу года может вырасти до примерно 85 рублей.
Опрос аналитиков даёт диапазон оценок объёма покупок в ближайшем месяце 340–455 миллиардов рублей; средние оценки оказываются в районе 0,4 триллиона рублей.
Ранее отмечалось, что объём покупок по бюджетному правилу с 8 мая по 4 июня включительно составит около 0,3–0,4 триллиона рублей, и такая сумма способна остановить дальнейшее укрепление рубля.
Курсовая конъюнктура также зависит от цен на нефть: более высокие цены увеличивают экспортные поступления и позволяют Минфину проводить более масштабные покупки валюты на внутреннем рынке.
В обновлённом прогнозе Центробанк на 2026 год существенно повысил ожидаемую среднюю цену нефти — с 45 до 65 долларов за баррель. По оценке регулятора, это приведёт к дополнительной сырьевой выручке примерно в 58 миллиардов долларов: экспортные доходы могут вырасти до около 485 миллиардов долларов, а профицит торгового баланса — до примерно 155 миллиардов.
Текущие цены на российскую нефть находятся на максимумах за последние пять лет. Эксперты отмечают, что без действующего бюджетного правила рубль в перспективе мая–июня мог бы показать более выраженное укрепление.
