Что произошло
Золотой запас России в апреле 2026 года сократился четвёртый месяц подряд, сообщает Центробанк. По состоянию на 1 мая в золотых и валютных резервах страны находилось 73,9 млн унций золотых слитков — на 200 тыс. унций меньше за месяц и на 900 тыс. унций с начала года. В результате общий объём золота опустился до минимального уровня с марта 2022 года.
В пересчёте на тонны за январь–апрель регулятор потерял 27,9 тонны золота — это рекордное снижение с начала 2000‑х. Ранее Центробанк в основном наращивал запасы или лишь незначительно их корректировал, поэтому нынешняя распродажа выделяется по масштабу.
Почему продают золото
Продажи драгметалла проводятся в рамках операций по «зеркалированию» активов Фонда национального благосостояния и, по оценкам аналитиков, объясняются двумя основными причинами:
- покрытие бюджетного дефицита — к концу марта он достиг значительной суммы и без вмешательства регулятора мог бы увеличиться ещё сильнее;
- формирование запаса иностранной валюты на фоне слабых экспортных поступлений — часть драгметалла обменивалась на юани.
Изменение практики операций
Ранее операции с золотом часто носили формальный характер: правительство переводило металл Центробанку, не выводя слитки с баланса, и резерв оставался на бумаге. С начала 2026 года регулятор стал осуществлять реальные продажи физического золота, что отличается от прежней практики.
Регулятор, по‑видимому, стремится не исчерпывать имеющиеся валютные резервы в юанях и потому прибегает к дополнительным продажам золота. Точная структура резервов сейчас закрыта для публичной статистики, а часть зарубежных активов остаётся недоступна.
Последствия и дальнейшие риски
Сокращение золотого запаса уменьшает подушку безопасности и отражает давление на бюджет и валютную позицию страны. Дальнейшая динамика запасов будет зависеть от бюджетных поступлений, экспортных доходов и решений регулятора щодо управления резервами.
