Банк России рассматривает изменение параметров «народных» облигаций. В числе обсуждаемых мер — введение периода ожидания между подачей заявки на выкуп и фактическим погашением бумаги, а также снижение доходности при досрочном выходе из инструмента.
Что критикует регулятор
По мнению регулятора, существующая конструкция позволяет инвестору в любой момент предъявить облигацию к выкупу эмитенту с сохранением накопленного дохода, что фактически превращает инструмент в аналог вклада до востребования.
«Народная облигация предполагает, что инвестор может приобрести облигацию с правом в любой момент времени вернуть ее эмитенту, то есть потребовать выкуп с уже накопленными процентами. Это такая модель вклада до востребования», — заявил первый заместитель председателя Банка России Владимир Чистюхин на полях ПМЭФ.
Какие риски это создает
Такая схема порождает риски для эмитента в периоды рыночной нестабильности: при массовых требованиях о выкупе бумаг компания может столкнуться с нехваткой ликвидности для исполнения обязательств.